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美联储再加息将如何影响我们?

2017-6-16 09:34| 评论: 0|原作者: 佛山日报

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   6月14日,在美国华盛顿,美国联邦储备委员会主席耶伦在新闻发布会上讲话。
    
北京时间6月15日凌晨,美国联邦储备委员会宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到1%至1.25%的水平,这是美联储今年以来第二次加息,符合市场普遍预期。

  背景

  自2015年12月至今,美联储已累计加息四次共100个基点。
  加息和“缩表”都是美联储收紧货币政策的重要工具。加息将直接推升短期利率水平,进而影响家庭消费和企业投资;“缩表”则会直接推高长期利率,推升企业融资成本,从而令美国金融环境收紧。
  近期,美国10年期国债收益率降至去年11月以来最低水平,意味着美国家庭和企业的实际借款成本正在下降。一些美联储官员呼吁启动“缩表”,辅助加息来进一步收紧融资环境。

  今年可能再加息一次

  美联储当天结束货币政策例会后发表声明说,5月份以来的信息显示美国就业市场继续强劲,美国经济温和增长,近几个月美国家庭消费回升,企业固定资产投资继续扩张。但美国通胀近期有所回落,低于美联储2%的目标。
  美联储当天发布的季度经济预测显示,今年美国经济预计增长2.2%,高于3月份预测的2.1%;到今年年底美国失业率预计为4.3%,低于3月份预测的4.5%;到今年年底美国通胀率预计为1.6%,低于3月份预测的1.9%。
  美联储预计,到今年年底联邦基金利率中值将升至1.4%,与3月份预测一致。这意味着在本次加息之后,美联储今年还可能有一次加息。

  公布“缩表”计划细节

  美联储表示,如果美国经济增长大体符合美联储预期,美联储预计将于今年开始资产负债表的正常化,逐步减少对美联储持有的到期证券本金进行再投资以缩减资产负债表(“缩表”)。目前美联储一直通过将到期证券本金进行再投资以维持资产负债表规模不变。
  根据美联储当天公布的缩减资产负债表计划的细节,美联储计划将持有的到期美国国债本金每个月不再进行再投资的上限最初设定为60亿美元,然后每三个月将此上限提高60亿美元,直到最后升至300亿美元。同时,美联储计划将持有的到期机构债务和抵押贷款支持证券本金每个月不再进行再投资的上限最初设定为40亿美元,然后每三个月将此上限提高40亿美元,直到最后升至200亿美元。
  由于只有超过上限部分的到期证券本金才可进行再投资,随着上限的逐步提高,美联储每月再投资的证券规模将逐步减少,美联储的资产负债表也将逐步缩减。目前美联储资产负债表规模高达约4.5万亿美元,其中包括约2.5万亿美元美国国债和约1.8万亿美元抵押贷款支持证券。
  美联储主席耶伦当天在新闻发布会上表示,美联储当天公布“缩表”计划细节是为了让市场提前做好准备,等到美联储真正开始“缩表”时,市场将不会感到意外。但她并未透露美联储开始“缩表”的具体时间。  (新华社)

  影响

  对A股影响不大

  每逢美联储召开议息会议,资本市场都是“心惊胆战”,近年来A股对美联储加息的关注度也越来越高。
  据统计,去年以来,美联储召开过7次议息会议。会议召开前夕,A股有6次是下跌的,下跌概率逾八成,利空冲击比较明显,议息会议结束后,美联储并没有启动加息,A股又重回原有轨道,以上涨为主,表现出明显的强势。
  有机构认为,本周三A股的下跌,已经部分消化了本次美联储加息对A股的影响。
  事实上,美联储加息只是外围催化因素之一,目前目前A股的核心驱动因素是企业盈利。在宏观经济企稳、行业格局向好、企业投资和融资意愿增强的驱动下,此时的美联储加息动作对A股的影响并不会太大。

  短期黄金仍有上行机会

  6月15日,美联储加息25个基点,并公布缩表计划细节。现货黄金在决议公布后瞬间跳涨,在耶伦讲话过程中急速回落。
  交行金融研究中心高级研究员汪孟艳表示,“涨”是市场对如期而至的加息已充分消化,而“跌”则是没有料及缩表袭来的步伐如此急促。
  汪孟艳分析认为,从中长期看,美联储将交替使用“加息”和“缩表”两种工具,分别着眼于“价”、“量”实施紧缩,加速推进货币正常化节奏,黄金将负重前行,走势承压。但短期来看,黄金依然有上行机会,支撑的因素主要为美元指数和避险因素。

  油价三季度可能反弹

  受美联储加息及美国原油库存降幅较小的影响,6月14日布伦特和WTI油价明显下降,降幅分别为3.5%和3.7%。
  交通银行金融研究中心高级研究员吴剑表示,由于此前市场即认为6月美联储将大概率加息,此次美元加息符合预期,对油价有一定负面影响,但大部分已提早反映。相比而言,美原油库存的降幅较小不及预期,对油价影响更大。
  根据6月14日EIA公布的最新数据,截至6月9日当周美国原油库存减少166.1万桶,而市场预期减少295.5万桶,这加剧了市场对原油去库存的担忧。
  吴剑认为,除美国页岩油持续增长因素外,这可能也和近两月美国原油净进口量较高有关。4、5月美国的净进口规模均在7300千桶/日以上,明显高于2、3月的水平。不过,5月美国净进口量已出现回落迹象,加之此前有外媒报道沙特计划削减对美原油出口,未来几个月美国原油净进口规模或下降,原油旺季背景下库存压力可能得到一定缓解,短期油价预计将有所反弹。 (中国证券网)

  美联储加息
  人民币承压?

  ●人民币表现“淡定”:

  中间价升至7个月新高

  时隔3个月美联储再度如市场预期般落下加息的靴子,尽管释放出了年内缩表的鹰派信号,但人民币等非美货币依旧走高。
  中国外汇交易中心的数据显示,6月15日,人民币对美元中间价报6.7852,上调87个基点至去年11月来新高。前一交易日官方收盘报6.7970,夜盘收盘报6.7943。
  中间价走高,直接带动人民币即期汇率开盘升至6.7882。

  ●不惧美联储加息:

  央行维持
  公开市场利率不变

  据中国人民银行网站15日消息,央行15日进行500亿7天、400亿14天及600亿28天逆回购操作,当日有600亿逆回购到期,净投放900亿元。央行7天、14天、28天期逆回购中标利率分别为2.45%、2.60%、2.75%,均与上次持平。

  ●加息“缩表”影响可控:

  做好市场预期管理

  美联储升息和“缩表”会在汇率、贸易以及心理预期等方面对中国产生影响,但都在可控范围内。
  一方面,美元升息会加大中国经济管理难度,比如增大人民币贬值压力和资本外流风险等。另一方面,当前的中国经济和中国央行已今非昔比,中国掌控本国经济的能力不断上升。国际观察人士认为,中国央行的货币政策预期管理已越来越老练,而且近一段时间来,中国已经能够使用更多的工具。
  中国采取“稳健中性”的货币政策,根据经济的实际情况做好“预调微调”,做好市场的预期管理,这些都是中国经济稳健增长的有力保障。

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