美联储为何宁可政策失信也不肯加息

　　美联储为何宁可政策失信也不肯加息

　　若美联储继续走弱势美元玩QE，将可能引发美元信誉崩溃，从而导致美国控制的世界经济体系崩溃。如今，两年多过去了，美联储的加息仍不见踪影。原因何在?文中观点值得关注。

　　当今国际金融投资市场最关注的是什么?毫无疑问是美联储的货币政策变化预期——美联储的加息。因为，谁都知道，美联储的加息，将会搅动整个世界的货币市场和金融投资市场，会影响世界每一个角落。

　　2008年全球金融危机，美联储在推动G20联合救市后，当年11月推出QE。美国推出QE(量化宽松，下简称QE)，目的，是为了在世界范围内发行更大规模的美元流动性。通过发行更多美元的流动性，稀释国际上正在流动的美元和持有美元国债的美元币值，从而达到降低自身负债，转嫁经济危机的目的。

　　经过4轮的QE后，美元进一步QE的空间已越来越小。因为，若美联储继续走弱势美元玩QE，将可能引发美元信誉崩溃，从而导致美国控制的世界经济体系崩溃。而且，如果继续释放美元，当世界越来越多国家拒绝美元，在贸易结算时采用本币或其它货币并抛弃美元时，美联储QE出来的货币就越来越无法释放到国际市场，这些无法释放到国际市场的巨大流动性，会推高美元国内的通胀，将会严重恶化美国自身的经济系统，造成内部经济紊乱。当然，美联储QE出来的货币并未全部进入国际市场，而是很大一部分流入了华尔街资本市场。但是，资本市场的价格泡沫是有限度的，当国际市场无法再吸收更多美元，那些多余的流动性都进入华尔街并大幅推高资产价格时，一旦资产价格泡沫破裂将是美国经济的灾难。

　　所以，美联储不得不在QE难以为继的情况下，准备终结QE。自美联储2013年提出准备终结QE以来，关于美联储准备加息的预期就不断袭来。如今，两年多过去了，美联储的加息仍不见踪影。那么，美国人到底玩的什么花招呢?

　　美联储要的是加息吗?

　　美联储要加息，美联储准备在某某年某某月加息••••••这种声音，从美联储传出各种消息，从华尔街传来各种分析，总之关于美联储要加息的声音已经持续了两三年。关于是否加息，美联储前主席伯南克最初强调的是非农失业率。刚开始的说法是，只要美国的非农失业率降到7%，美联储加息的时机就到了。然而，随着2013年11月美国非农失业率降7%，最终并未触发加息。事实上，到2015年4月，美国的非农失业率已经降至5.4%，美联储依然未加息。

　　在非农失业率失去“加息参考”后，大家又开始关注美国的GDP，认为当美国经济复苏后美联储必然加息。但是，在经过做数据后，美国2014年2季度的GDP增速达到了4.2%的超预期水平，市场关于所谓美联储将加息的预期空前高涨。结果，现在是2015年的2季度末，美联储仍然没有确认什么时候加息。

　　那么，美联储到底要的是不是加息呢?事实上，占豪在美联储提出准备结束QE的时候，就给大家确认过，美联储要的不是什么加息，而是大家都相信的加息预期。而制造加息预期，目的是为了让国际上流动的资本重新回流美国，提升美国市场的投资活力和吸引力，从而刺激美国经济可持续增长，并制造国际上的人造经济危机，为未来美国华尔街在国际上低价收购优质资产做准备。

　　所以，本质上，美国人要的根本不是什么加息，而是一个长期的、能够吸引国际资本的“加息预期”，是一次策划国际人心向美的“金融公关”和趋势引导政策行为。但是，哪怕如此，到2014年底至2015年初，也到了美联储正常应该加息的时候，可为何美联储一再推迟呢?

　　美联储为何不加息?

　　制造加息预期，是为了吸引国际资本流入美国，这个逻辑熟悉占豪作品的战友应该很容易理解。对于该预期对美国的有利影响来说，预期的持续时间应尽量的长，直到美国解除债务危机压力为止。基于这种逻辑，加息前的时间尽量保持得足够长，原则是不能变成“狼来了”让大家产生不信任感，因此美联储应适时加息。加息后，美联储应该将加息的步伐控制在慢节奏，尽量拉长加息周期的时间，其节奏原则是，以美国经济彻底从债务危机压力为标准。

　　按照上述逻辑，美联储在2014年4季度到2015年年初加息是最好的节点，因为此时喊加息差不多近两年时间，制造加息前的加息预期时间足够长，在宣布加息后还能大幅提升市场进一步的加息预期，从而促进国际资本加快流入美国市场。为此，美国不惜通过技术手段操作，让2014年1季度GDP增速暴跌2.9%，然后再在2014年2季度让GDP增速大幅增长4.2%以刺激市场。

　　与此同时，为了促进促使在欧洲的资本加速流向美国，美国在2013年年底不惜与俄国交恶，引爆乌克兰危机，制造欧洲新冷战局势，制造欧亚大陆的资本恐慌，从而加速国际资本向美国流动。

　　然而，正所谓人算不如天算。2014年中国力挺俄罗斯，使得俄罗斯抵御住了美国的政治经济压力。与此同时，中国在2013年10月提出的“一带一路”战略快速发酵，迅速席卷欧亚大陆。到2014年10月，中国主导的亚投行确认准备成立，2014年11月的北京APEC峰会召开得异常火爆，成了中国“一带一路”的推介会。微信号：gules007

　　欧盟和俄罗斯新冷战格局没有快速形成，中国“一带一路”战略得快速发酵却对附着于欧亚大陆上的资本构成了长期的吸引力，促使资本流入美国的预期并不如美国预期的那么理想。资本流入规模不够，持续力不够，最终美联储不得不一再推迟加息。

　　这一逻辑也很好理解，因为一旦美联储宣布加息，最终因中国的“一带一路”战略使国际资本流入美国的速度不够快，那么处在估值极高位置的美国资产(美国股市所处高位非常凶险，再加上美元高位，意味着在美国的资本可以高位出逃)就会因为加息而刺破泡沫。特别是为了更快速吸引国际资本流入，美联储不得不加快加息节奏时，将会更快地刺破资产价格泡沫。在流入的国际资本不足以接盘华尔街资产的情况下，美元资产暴跌的结果是立刻回重置资产负债表，引爆美国新一轮的经济危机。这是美国所不可承受的。

　　一旦如此，考虑到美元指数处于高位和美元证券估值处于历史高位的“双高”，那么美国市场的资本就可能大规模出逃到更能赚钱的市场，特别是在形成危机预期和“一带一路”战略形成良性赚钱预期时，资本的快速出逃可能会给美国带来灭顶之灾。正是基于这种现实逻辑，美联储才不得不一而再，再而三地推迟加息。

　　为形成美联储加息条件，不惜引爆南海局势

　　鉴于中国“一带一路”战略对美国国家战略计划的影响，美国在2015年，不得不在南海逐渐趋于稳定，菲律宾已不堪用的情况下，亲自“赤膊上阵”与中国进行对垒。对美国来说，此时引爆南海，迫使中国停止在南海建岛，然后美国军事上控制南海，就能在国际上制造出已钳制住中国的印象。那么，到时候美国在国际上高调一鼓吹，各国看到中国如此不堪一击，必对“一带一路”战略的信心产生动摇。到那时，美国再进一步推动欧俄新冷战和中日对抗，则欧亚大陆上的资本会加速流入美国。如此，美联储即可顺势加息。所以，虽说南海局势引爆并非绝对因为美联储要加息，但美国亲自上阵在这个时候引爆与中国对抗，为此不惜低声下气向普京求和，根本原因之一是因为美联储的加息需要。

　　对中国来说，自然深知其中厉害，考虑到南海对中国的重要性，自然不会有半分妥协，那么中美在南海的对垒形成就不难理解了。但是，考虑到中美在南海的力量对比，美国是必然失败的。那么，美联储加息的条件依然会不成熟。

　　但是，现实也很残酷，美联储如果一直只喊“狼来了”而“狼”不来，结果是政策失信，那么当国际市场的资本对美联储加息预期失去兴趣，返回头追向更有空间的“一带一路”战略和中国的深改下的资市场开放，那么美国市场内的资本也会动摇，从而可能形成出逃美国的趋势。

　　如此一来，美联储到底加不加息，这真是一个让白宫和美联储非常头疼却又无可奈何的问题!