　　“年初以来，我们堪称推荐成长的一面旗帜。但是客观承认，近期风格可能确实会趋于均衡一段时间，而且这次持续性可能好于年初至今各次，但很难再现类似2014年四季度那样的蓝筹快牛。”申万宏源(000166,股吧)策略分析师王胜向《第一财经日报》记者表示。不过未来一段时间，挤出股市杠杆是大势所趋，大类资产配置迁移形式轮动通过公募基金进行，大概率继续买重仓的小股票。

　　对未来大盘，王胜认为，如果用总市值/M2来量化评估大类资产配置迁移进程，2007年巅峰是99%，上周末是58%，如果达到2007年水平且不考虑融资，大约对应高点可以到7500点。如果考虑2007年有地产分流，行情还可以走得更远。“这个点位怎么来?我还是相信要靠战略新兴板的海外互联网公司回归。”

　　国泰君安研究报告则认为风格转换并不那么容易彻底发生，这一时点还未到来;目前仍将是成长风格引领市场，而蓝筹类公司的机会仍将以转型机会、主题机会为主，短期内不会看到价值股大幅度跑赢。风格转向蓝筹需要看到明显的催化剂，这种催化剂最可能来自于两方面：一是经济企稳的预期，二是放松政策明显超出预期。而目前，这两者都尚未出现，估计催化剂出现的最快时点可能在三季度中后期。

　　机构自身的融资融券业务，也对创业板充满担忧。国盛证券称，自6月4日起，对融资标的券及可抵充保证金证券的折算率进行集中调整，将创业板股票全部调出融资标的券;而国泰君安6月8日宣布把东方财富(300059,股吧)、乐视网(300104,股吧)、金证股份(600446,股吧)、万达信息(300168,股吧)、生意宝(002095,股吧)等多家“互联网+”的公司调出可充抵保证金证券名单。

　　另外，A股被逐步纳入国际投资者的标的，也被视为是蓝筹股成功“逆袭”的原因之一，不过对6月9日A股能否被纳入MSCI，不少海外分析人士表达了相对悲观的判断，摩根士丹利、美银美林、花旗银行都不看好这次可以“成事”，但也期待更远的未来将会纳入。投资人士温天纳向《第一财经日报》记者称，A股未来的变数较多，这周初的高潮后，如果未被纳入MSCI指数，可能会造成A股市场一定震荡。

　　“牛气”压不住?

　　4月份以来，管理层就对两融以外的杠杆交易进行了严格监管，包括伞形信托和场外配资等等，不过这些负面消息并没有让狂热的市场走向真正的慢牛。不少市场人士认为，未来市场或迎来更猛烈的打压措施，不过也有分析人士称，市场的“学习效应”会导致打压措施压不住“牛气”。

　　近日不少网络配资平台便开始主动降杠杆，目前普遍水平已经从最早的1：5回落到1：3左右。而另一方面，监管层重拳出击整治伞形信托，这股“降杠杆”的风浪也波及到了网络配资行业。尤其，最近监管层要求券商自查A股场外配资，恒生HOMS系统禁止场外配资端口接入，被“断粮”的网络配资平台大都开始停止新增，不过这一切都没有让牛市脚步放缓。

　　安信证券策略分析师徐彪和兴业证券(601377,股吧)策略分析师张忆东都表示，投资者须密切注意政策走向，一旦市场继续快速上涨，政策面可能会出现像1996年“十二道金牌”般的转向。

　　如果未来管理层出台调高印花税或者更重手的打压政策，市场表现将会如何?国泰君安认为，即使这类政策出台，也不会成为市场的拐点，只是改变牛市的节奏和斜率。每一轮牛市都有其贯穿始终的核心逻辑。在本轮牛市中，核心逻辑在于宽松周期下的经济微观层面转型。这种转型的进程在当前远未看到结束的迹象。

　　深圳一位私募人士也向《第一财经日报》记者表示，市场总是有学习效应的，之前监管层多次出台限制杠杆交易的措施，不过每次大盘调整最多10%左右，又重新涨起来，而券商两融余额却继续不断提升，再用类似措施打压无法阻止市场强势。如果一旦监管层出台调高印花税的措施，那么2007年5·30事件暴跌20%以上重演的可能性很小，2007年5月后大盘再涨近50%;市场的学习效应会导致调整幅度很小之后就继续上涨。

　　也有市场人士不认同市场会触发打压措施的看法。华林证券分析师胡宇认为，近期内不会触发管理层打压措施，打压牛市不是管理层的本质意思，主要还是引导“开闸泄洪”，比如引导资金向价值洼地流动，包括港股市场等，也会加快注册制的出台。